У који алкохол вреди инвестирати?

Макаљан из 1926. године продат је за 10,4 милиона ПЛН на аукцији у Лондону. То није била грешка, већ нови светски рекорд.

Можда се питаш да ли је свет полудео. За ту суму можеш купити стан у центру Варшаве. Али управо зато је алкохол као инвестиција постао једна од најврућих тема 2025. године.

Парадокс је фасцинантан. Према најновијим подацима NielsenIQ, пољско тржиште алкохола се смањило за 5,6% годишње. Људи пију мање, али троше више на квалитетнија пића. Премиум сегмент расте као квасац, ако се такав израз може употребити у контексту вискија или коњака.

У који алкохол вреди инвестирати?

Овај феномен називају премијунизацијом. Уместо три јефтина пива, купујемо једно крафт. Уместо стандардне whisky, бирамо лимитирано издање. Управо та лимитирана издања постају предмет жеље инвеститора.

„Алкохол је једна од ретких категорија у којој можете истовремено уживати у производу и зарађивати на њему” – кажу стручњаци из лондонских аукцијских кућа. Ипак, наравно, не ради се о томе да попијете флашу вредну милион злотих.

Инвестирање у алкохол данас има два лица. Са једне стране имамо физичке флаше и бурета – могу се додирнути, дивити им се, чувати у климатизованом подруму. Са друге стране појавили су се финансијски инструменти који омогућавају зараду на алкохолу без додиривања иједне флаше.

Оба приступа имају своје присталице. Колекционари воле опипљивост својих инвестиција. Финансијски инвеститори цене ликвидност и лакоћу управљања портфолиом. Међутим, сваки од ових путева захтева потпуно другачије знање и припрему.

Да бисмо знали у који алкохол вреди улагати, проћи ћемо кроз све аспекте алкохолних инвестиција. Од избора конкретних флаша, преко начина чувања, па све до савремених финансијских инструмената. Сазнаћеш и на које замке треба пазити и како да не будеш преварен фалсификатима.

Почнимо од конкретног – опипљивих флаша које можеш држати у својим рукама.

Колекционарске флаше и бурета – опипљив капитал

Да ли си некада купио флашу добре whisky за рођендан и оставио је у ормару? После пет година може се десити да уместо поклона имаш малу имовину у кући. Инвестирање у физичке алкохоле је више од хобија – то је опипљив капитал који можеш да додирнеш, сакријеш и пренесеш деци.

Knight Frank Luxury Investment Index показује да виски расте у просеку за 8-12% годишње. То је више него већина банкарских улога, али захтева стрпљење и одговарајуће услове складиштења.

Виски је вероватно најлакши почетак. Тражи ограничена издања, затворене дестилерије или флаше са грешкама на етикетама. Да, са грешкама – колекционари плаћају богатство за такве „грешке“. Macallan 1926 је продат за 1,9 милиона долара 2019. године. Нико тада није размишљао о инвестицији.

Вина су сложенија прича. En-primeur значи куповину вина још пре флаширања – ризично, али потенцијално веома исплативо. Бордо из добрих берби може да порасте за неколико стотина процената у току једне деценије. Проблем је у томе што морате да се разумете у ствар или да имате поузданог саветника.

Буре вискија је већ професионални ниво. Купујеш директно од дестилерије део производње који ће сазревати наредних неколико година. Вредност расте не само због сазревања, већ и због „анђелског удела“ – алкохола који испарава током сазревања. Мање вискија = виша цена по литру.

Чување је основа, без које твоја инвестиција може да се претвори у сирће или буђаву воду. Температура између 10-15°C, ниска влажност, без сунчеве светлости. Професионално складиште у Пољској кошта 8-15 злотих по боци месечно. Звучи мало, али код веће колекције то већ постаје озбиљан трошак.

Ризик од фалсификата је стварaн. Посебно када је реч о скупим вискијима и винима. Увек проверавај сертификате аутентичности. Реномиране аукцијске куће као што су Bonhams или Sotheby’s имају своје стручњаке, али и тамо се дешавају пропусти. Купуј од проверених продаваца, избегавај понуде које су „превише добре да би биле истините“.

Занимљив контраст: Macallan 1926 наспрам пољских вина из Лубуског. Шкотски виски је добио на вредности захваљујући глобално ограниченој понуди и јаком бренду. Пољска вина су локална ниша са потенцијалом за раст, али без међународног признања. Ризик је другачији, потенцијал такође.

Локално тржиште има своје предности – мања конкуренција, могућност директног контакта са произвођачем. Али и ограничења – уска група купаца, проблем са ликвидношћу.

А шта ако желиш да зарађујеш без подрума и бриге о температури?

Акције, ЕТФ-ови и фондови – како зарадити без главобоље

Да ли си се икада запитао зашто боца вискија може да изгуби вредност, а акције њеног произвођача — не? Одговор је једноставан. Виски у боци је производ који можеш да попијеш. Акције Brown-Forman су удео у бизнису који тај виски производи деценијама.

Говорећи о улагању у алкохолни сектор, почнимо са конкретним подацима. Ево табеле кључних играча:

Diageo је гигант са тржишном капитализацијом већом од 70 милијарди долара. Власник Johnnie Walker и Smirnoff. Проблем? У периоду 2024-2025. акције су пале за око 15%, док је индекс MSCI World порастао за 8%. Ово показује да чак и најбољи брендови могу имати слабије периоде.

Brown-Forman заслужује посебну пажњу из једног разлога. Ова компанија исплаћује дивиденду без прекида већ 38 година. Власник Jack Daniel’s зна како да третира акционаре. Стабилност исплата је нешто што нећете наћи у технолошким компанијама.

Ако су појединачне акције превелик ризик, ETF-ови могу бити решење. Vice Fund, познат и као AdvisorShares Vice ETF (ACT), је фонд који улаже у „грешне” секторе. Алкохол чини око 40% портфолија. TER накнаде износе 0,95% годишње – то је више него код стандардних ETF-ова, али диверзификација има своју цену. У саставу ћеш наћи Anheuser-Busch InBev, Molson Coors или већ поменути Diageo.

Алтернатива су структуирани сертификати, али овде треба бити опрезан. Емитент може бити банка која у случају проблема неће исплатити добит. Ово је инструмент за искусне инвеститоре.

У Пољској имамо додатну погодност – IKZE и IKE. Улажући у алкохолне фондове преко ових рачуна, можеш одбити уплате од пореза. У случају IKZE то је 9168 злотих годишње. Добит од фондова биће опорезована тек при исплати, често по нижој стопи.

Фундаментална анализа у овом сектору има своје специфичне елементе. ЕБИТДА маржа треба да прелази 20% – алкохол је бизнис са високим маржама. Однос дуга према ЕБИТДА не би требало да буде већи од 3,5. Проверавај и географску изложеност – компаније које су јако зависне од једног тржишта носе већи ризик.

Чек-листа при избору брокера за улагање у алкохол:

Приступ до америчких и европских тржишта – већина компанија је тамо листирана. Могућност отварања ИКЗЕ/ИКЕ онлајн. Ниске провизије за стране трансакције. Приступ ЕТФ-овима – не нуде све платформе пун асортиман.

Диверзификација у овом сектору значи мешање различитих сегмената. Пиво је другачији бизнис од премиум вискија. Anheuser-Busch живи од волумена, Diageo од маржи на луксузним алкохолима. Constellation Brands спаја алкохол са марихуаном – то је већ потпуно другачији регулаторни ризик.

Запамти валуту. Већина компанија послује у доларима или еврима. Слабљење злота може побољшати твоје приносе, али их може и погоршати. Неки инвеститори се штите од валутног ризика, али то повећава трошкове.

Алкохолни сектор има још једну предност – дефанзиван је. Људи пију и током рецесије и током раста

Ризик, регулација и логистика – хладан туш за инвеститора

За сада сви причају о добити од улагања у алкохол. И ја сам био узбуђен, док нисам почео да рачунам стварне трошкове. Јер није то тако једноставно да купиш флашу и чекаш на добит.

Реалност је много сложенија. Ево главних категорија ризика које мораш да знаш:

1. Пореске регулације – акциза на спиритус износи 7 610 ПЛН по хектолитру 100% алкохола у 2024. години. Ово директно утиче на марже произвођача и цене на секундарном тржишту. Свака промена ове стопе може потпуно пореметити твоје прорачуне.
2. Здравствени трендови – Ген З пије знатно мање него претходне генерације. Ово није пролазни тренд. Млади људи једноставно другачије проводе слободно време.
3. Ризик од фалсификата – копије су права пошаст. Посебно у премијум сегменту. Мораш бити сигуран у порекло сваке боце.
4. Логистика и складиштење – температура, влажност, светлост. Једна грешка може уништити целу колекцију. Приватни подрум са одговарајућом климом кошта 50-150 хиљада злота.
5. Осигурање – отприлике за приватни подрум вредности 500 хиљада злота, премија износи око 8–12 хиљада злота годишње. Без тога, мирно спаваш само до прве хаварије.
6. Транспорт – свако премештање флаша носи ризик. Посебно ако имаш нешто заиста вредно.

Регулаторна упозорења 2025: Забрана алкохола у прашкастом облику ступа на снагу од марта 2025. Ово показује колико се брзо закон може променити. Поред тога, статистика је забрињавајућа – 5,5 пута већи пораст цирозе јетре од 2002. године повећава притисак на пооштравање акцизних пореза.

Логистичка чек-листа је основа. Температура 12-18°C, влажност 60-70%, без директне светлости. Осигурање од крађе, пожара и оштећења. Транспорт само провереним фирмама са одговарајућом опремом.

„Многи инвеститори не схватају праве трошкове ове индустрије” – каже један од тржишних стручњака. И у праву је. Јер поред куповне цене, ту су још и складиштење, осигурање, транспорт, верификација аутентичности.

Не помињем већ забрану онлајн продаје алкохола, која може бити уведена у сваком тренутку. Тада ће твоја ликвидност инвестиција драстично опасти.

Истина је оваква – ово није инвестиција за свакога. Захтева доста знања, почетни капитал и стрпљење. Плус челичне живце када видиш нове регулације.

Са хладном главом, погледајмо у будућност тржишта.

За здравље новчанику – шта даље са алкохолним инвестицијама?

Алкохолне инвестиције су тема која изазива емоције – од фасцинације до потпуне одбојности. Међутим, након анализе свих аспеката, јасно је да будућност овог сектора неће бити иста као до сада.

Пре него што донесеш било какву одлуку, вреди запамтити три основна правила која се слажу у акроним ПРО:

Ове три тачке могу звучати банално, али у пракси већина грешака проистиче из њиховог игнорисања.

Шта може да се догоди до 2030. године?

Прогнозе нису оптимистичне за традиционално тржиште алкохола. Глобална потражња може пасти чак за 20-30 процената у наредних неколико година. Генерација З пије знатно мање од претходних генерација. Владе уводе све више ограничења. Безалкохолна пића са сложеним укусима постају све популарнија.

То, међутим, не значи крај целе индустрије. Поједини сегменти – као што су премиум алкохолна пића или нискоалкохолна пића – могу наставити да се развијају. Компаније које се брзо прилагоде, опстаће. Остале… па, тржиште не прашта.

Ако и после свега овога и даље желиш да пробаш, ево конкретних корака:

→ Отвори демо налог код брокера и тестирај стратегије без ризика

→ Посетите професионални магазин са вискијем или вином – погледајте физичку имовину својим очима

→ Прочитај годишње извештаје 2-3 алкохолске компаније из различитих региона

→ Одреди максимални износ за улагање и стриктно га се придржавај без изузетака

Запамти, чак и најбоља анализа не гарантује добитак. Тржиште уме да изненади у најмање очекиваном тренутку.

“Инвестирање није спринт, већ маратон – битна није брзина, већ истрајност и мудрост у доношењу одлука.”

Richi Richardo

уредник за лајфстајл & бизнис

Луксузни блог